Aunque en junio y julio se registró una mejoría, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) estimó que la recuperación económica será difícil y prolongada y está sujeta a incertidumbre, y podría durar de dos a seis años, o incluso hasta una década si se considera el Producto Interno Bruto (PIB) per cápita, en un contexto en el que es probable que la pandemia del Covid-19 dure más tiempo y la inversión está deprimida y, factores como los plantones, la inhiben aún más.

De acuerdo con la minuta de la última reunión de política monetaria, cuando la Junta de Gobierno decidió disminuir la tasa de interés de referencia de 4.5 a 4.25 por ciento, la mayoría destacó que el consumo y la inversión siguen mostrando atonía y, en esta última, hay un entorno poco propicio para la inversión privada.

“Plantones continuos, la tomas de infraestructura ferroviaria y de casetas de peaje, el resurgimiento del robo de combustible y el aumento en la inseguridad desalientan la inversión privada necesaria para un crecimiento económico sostenido”, señaló uno de los miembros de la Junta de Gobierno.

Otro agregó que la falta de un apoyo fiscal suficiente aumentará el riesgo de daños de largo plazo en el aparato productivo, especialmente en el caso de las pequeñas y medianas empresas; apuntó que este entorno, combinado con un ambiente de negocios desfavorable, limitará la recuperación de la inversión, uno más resaltó que una política adversa a la inversión privada comprometerá aún más el crecimiento potencial.

Con respecto al consumo, uno de los miembros señaló que en agosto algunos indicadores de consumo se ubicaron en niveles cercanos a los previos a la pandemia, mientras que otros, como las compras con tarjeta de crédito o las ventas internas autos, permanecen deteriorados; no obstante, otro destacó que las remesas, que son un determinante del consumo, siguen expandiéndose, aunque con un comportamiento heterogéneo entre estados emisores y receptores.

Hay alta probabilidad de rebrote, considera Banxico

En este contexto, la Junta de Gobierno del Banxico señaló que hay riesgos para la actividad económica y destacó las implicaciones sobre la actividad productiva derivadas de la evolución de la pandemia.

Específicamente, uno mencionó que existe una alta probabilidad de un rebrote en el corto plazo, vinculado principalmente al relajamiento de las medidas de confinamiento, situación que podría complicarse ante el inicio de la temporada de influenza estacional y añadió que es poco probable que aún con la disponibilidad de una vacuna, haya una recuperación que de manera relativamente rápida compense la contracción observada en 2020.

Advirtió que la recuperación del consumo será más lenta dado un desempleo elevado, temores de contagio del virus y la ausencia de un apoyo fiscal suficiente. Otros riesgos se relacionan con que se prolonguen las afectaciones en la producción de bienes y servicios y en los ingresos de empresas y hogares; y que se presenten episodios adicionales de aversión al riesgo en los mercados financieros.

Otros riesgos son las presiones en los ingresos públicos que pudieran afectar las perspectivas del riesgo soberano y las condiciones de acceso a los mercados financieros; la situación de las finanzas públicas, especialmente por el apoyo que pueda requerir Petróleos y Mexicanos (Pemex); y problemas de solvencia en hogares y empresas afectados por la pandemia.

En este sentido, algunos subrayaron la necesidad de monitorear las reestructuras de cartera crediticia al amparo de los criterios contables especiales ante el fin de su vigencia, debido a que estas podrían tener implicaciones para la estabilidad financiera.

Resaltaron los riesgos sobre la capacidad de pago de los hogares y empresas más afectados por la pandemia y uno destacó también los potenciales retos para el sistema financiero conforme la crisis se refleje con mayor fuerza en la solvencia de algunas empresas.

Fuente: Milenio